2016年11月30日水曜日

魔法使いリエちゃんのインスピレーション競馬

いつもご購読ありがとう後財増す。

穴馬がわかれば、3連複は簡単
 ↓ ↓ ↓
マニュアルどおり実践した先週の結果
(3連複活用編 万馬券のみ抜粋)
※1万円以下の的中は掲載してません

11/26
東京8R 魔法の穴馬 ★4番的中 3連複 29,910円
東京10R 魔法の穴馬 ★6番的中 3連複 34,120円
京都3R 魔法の穴馬 ★3番的中 3連複 62,010円

11/27
京都2R 魔法の穴馬 ★5番的中 3連複 48,190円
京都6R 魔法の穴馬 ★9番的中 3連複 14,940円
京都9R 魔法の穴馬 ★1番および10番的中 3連複 12,920円
京都11R 魔法の穴馬 ★3番的中 3連複 11,840円


先週は、2日間で21万円超え達成

11月は無料、12月末まで、たっぷり2か月間
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初月無料継続中

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●昨日の予想結果

●無料版予想結果(1R〜6R)

1R
馬単 ¥1,120 的中
3連複 ¥1,010 的中
3連単 ¥3,200 的中(4頭BOXで的中)

2R
馬単 ¥320 的中
3連複 ¥830 的中
3連単 ¥1,610 的中

3R
馬単 ¥660 的中
3連複 ¥1,390 的中
3連単 ¥4,070 的中

4R
馬単 ¥1,570 的中
3連複 ¥1,240 的中
3連単 ¥7,150 的中(5頭BOXで的中)

5R
馬単 ¥480 的中
3連複 ¥2,780 的中
3連単 ¥5,750 的中

6R
馬単 ¥1,250 的中
3連複 ¥1,410 的中
3連単 ¥7,570 的中

●会員様 有料予想結果(7R〜12R)
(有料版は実際に会員様に配信した買い目の的中結果を載せています。
例:有料予想でBOX買い指定の場合など、軸が外れても的中のケースがあります。ご了承ください)

7R
馬単 ¥300 的中

8R
馬単 ¥2,240 的中

9R 3万馬券的中!!
馬単 ¥3,690 的中
3連複 ¥7,390 的中
3連単 ¥37,230 的中

10R
馬単 ¥3,880 的中

以上

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それではさっそく、本日の無料情報を公開します。

2016年 11月30日(水) 大井競馬

●今日の各レースの軸馬はコレ
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●前半レースの無料予想

パスワード無しです。こちらからどうぞ
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★本日の厳選推奨馬・危険馬はこの後のメルマガで発表します。

貴方の予想に本メルマガの情報をお役立てください。
無料メルマガ会員様の競馬ライフがさらに充実したものになりますよう、ご多幸お祈り申し上げております。

リエ拝
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おはようございます、佐藤正遠(さとうしょ〜おん)です。

このメールマガジンは、当初成長を目指す若手サラリーマンのために書き始めたのですが、
連載開始から8年、今では自営業者、女性、リタイアされた方々からも幅広い支持を頂く
ようになりました。

その結果、2014年まぐまぐ大賞のビジネス・キャリア部門で大賞を受賞しました。

私がどんな人間なのか?はウェブサイトのプロフィールを読んで下さい。
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バックナンバーは、以下リンクから検索出来ます。データベースの更新は不定期に行って
いるので、最新号が反映されない事があります。またここではキーワード検索が出来ます
ので活用して下さい。

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成長したい、自己実現をしたいと本気で考える人のために作った、死ぬまでにこれだけは
読んでおけ!という「良書リスト」は以下リンクからダウンロード出来ます。

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本も読まずに願望実現が出来るほど、人生は甘いもんじゃありません。読書の習慣を身に
付けられない人は、願望実現とは縁が遠いので、すぐに解除してもらった方が良いかも知
れません。

ツイッターは2つのアカウントがあります。

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こちらは私の日常をツイートしています。

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こちらはメールマガジンの過去ログを要約したモノを定時配信しています。

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◆ 今日の前フリ ◆◇

ある読者さんからメールを頂いて、この本が面白よと教えて頂いたのが今月の頭。

サピエンス全史(上)文明の構造と人類の幸福
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ようやく積ん読本の山から救出されたんですけど、これが非常に面白かったです。ってい
うか、これ下巻もあるんですよ。これが一冊でまとまっていたら課題図書にしたいくらい
なんですけど、2冊をひと月で読めと言ったら脱落率が急上昇しちゃいそうなので、泣く
泣くここで紹介するに止めます。

この本は今の人類のスタートといわれるホモサピエンスの進化直前の姿である、ネアンデ
ルタール人との違いから物語をスタートさせ、ホモサピエンスがどういう経路を辿って進
化を繰り返し、ひとつひとつの進化が文明のどことコネクションを持っているのかを解説
しています。

ちょっとだけ紹介すると、ネアンデルタール人とホモサピエンスの違いってなんだと思い
ますか?これって抽象概念の理解が出来るかどうかなんですよ。抽象概念とは何かという
と、目に見えない、目の前に存在していない仕組みとか、構造とかのことで、これを理解
出来たからホモサピエンスはチームを組んで狩りが出来たわけで、その延長線上に社会の
構築がなされたんですね。

集団での狩りというのは、一人ひとりに少しずつ異なる役割があるわけです。ある人はあ
る人は獲物を追い込む、ある人は鎗で刺す、ある人は獲物を誘導する、ある人はワナの周
りで待機する。これって完全に抽象概念なんですね。自分がこういう役割を担って、それ
をチームでやったらば、自分独りで狩りをするよりも大きな獲物が獲れるだろう、という
想像力、これが抽象概念なんです。

対してネアンデルタール人は、同じ狩猟採集生活でも他の人との連携って考えられなかっ
たんです。自分の目の前にある獲物を自分の力で、自分だけでどうにかする。獲れた獲物
は全部自分のものだけど、獲れなければ餓えてしまう、そういう生活だったんです。

これが集団で狩りが出来るようになると、そんな役割の延長線上に社会という集団組織が
生まれ、その結果人類は文化と文明を手にしたんですね。

この解説ってものすごく納得感が高くありませんか?っていうか、こういう視点で人類史
を振り返ったことなんてありませんから。

これは久しぶりに大アタリの良書でしたから、迷わず上下巻とも揃えて、一気通貫で読ん
でみて下さい。



本日の4コママンガへのリンク
http://showon-sato.com/blog/wp-content/uploads/2016/11/2617_1130.jpg

☆ 中庸とは両極端を理解した人が達することが出来る

前回は中庸の話をちょっとだけ紹介して、


  ● 偏らず、でも偏りを排除せず


という生き方なんだよ、と書きました。例えばこれを健康というテーマで説明するとこう
なります。

現代人は健康に意識が高い人が多いんですけど、健康って言ったら、酒も呑まない、タバ
コも喫さず、毎朝ジョギングかウォーキングで汗を流し、週末はジムで筋トレをし、内臓
脂肪をコントロールする、みたいなやり方をしている人が健康を意識している人って評判
を得がちですよね。でもこれって、完全に偏っているんです。それがダメとは言いません
よ。偏っていることを認識して、それをウリにするんなら良いんですけどね。ダメなのは、


  ■ 須く健康とはこういう姿であるべきなのだ


という思考で、こういうのを偏りと言うんです。

酒もタバコも適度に楽しみながら、年に一度くらいは記憶をなくすくらい飲んじゃって、
健康オタクほど身体を鍛えるわけじゃないけど、テキトーに身体を動かしてそれでも健康
を維持出来る、これが中庸という道なんです。

その意味では、目くじらを立ててキーキー言いながら取り組むのは、どちらかに偏りすぎ
ているってことですから。そこからどうやったら中庸を得られるのかを考える必要がある
と思うんですよね。

私が2年以上続けている1日1食だって、全然厳密なものじゃないんです。イベントがある
時にはお昼ご飯を食べたり、昼からビールを飲むなんてことだってあるんです。徹底的に
何が何でも1日に1食を維持しようと考えると偏りになってしまうんです。


でもここでちょっとした問題というか、勘違いが発生する余地があるんですよ。


それは何かというと、


  ■ 要するに偏らず、端っこに行かず、平々凡々と生きれば良いんでしょ


という解釈をする人が出てしまうということなんです。

これって中庸じゃありませんから。

危険も犯さず、悪いことも一切せず、品行方正で、とにかく安全第一で道路の真ん中を歩
くというのは、偏りを排除しているわけですよ。ここが非常に難しいんです。最初に書い
たように、「偏りを排除せず」なんです。

ということは、どこが偏りなのか、極端の一番先っちょには何があるのかを知っていない
とならないんです。それを知った上で、その善悪、影響の大小、やったらどうなるのかを
熟知した上で、真ん中の道を選択して歩くというのが中庸なんです。


例えば、酒飲みでいえば、中庸とはビールを缶ビール1本だけ嗜むというのとは違うんで
す。だってそれって酒飲みの極端を垣間見ていないわけですし、知りもしないわけですか
ら、偏りを排除しているのと同じなんですよ。アル中とはどういうことか、常時飲酒状態
にある人はどういう思考、振る舞いをするのか、二日酔いで胃袋がクチから出て来そうな
苦しさ、酔っぱらってトイレで寝ちゃう時の気持ちよさ、朝起きたらなんでここにいるん
だっけ?と昨日のことが思い出せないヤバい感覚、こういうのを全部知った上で、ほどほ
どに自分をコントロール出来る、というのが中庸なんです。

極端を知っている、その危険性もヤバさも、でもそれにハマってしまう心境も、ハマる過
程の雰囲気も知った上で、そうならないという歩き方のことなんです。私はそういうオト
ナに憧れていて、歳を取ったらそうなりたいと強く願ったんですよね。果たしていまそう
なっていると言えるのか、甚だ心許ないのですが、それでもこれを意識して生きたからこ
そ、人様が私の話を聴くためにおカネを払って下さるという立場になれたのも間違いない
んですよ。


つまり何かのジャンルで中庸を目指すと、つまらないオトナにはならないよ、ということ
でもあるんです。そして中庸が理解出来ると、極端の先、偏りの先にはどういう風景があ
るのかが予想出来るようになるので、未知の世界でも道を踏み外さない、リスクをマネー
ジできる、間一髪で助かる、という生き方が出来るんです。ですから若い人には、この境
地を体験してもらいたいと思っているんです。



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読者のみなさんが、宇宙で一番幸せになる事を、こころよりお祈りいたします。
ありがとうございました。

佐藤正遠(さとうしょ〜おん)
株式会社メディウム・コエリ

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ブレない自分創り★ライフコーチの坂上(さかうえ)です。

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あなたは、今年1年を振り返ってみて
どんな新たな出会いがありましたか?

豊かな出会いがありましたか? 

それとも、残念ながら機会に恵まれず
交友関係が広がらなかったですか?

もしあまり広がらなかったと感じているのなら

これから出会いのチャンスを見つける様に
意識することをお勧めします!

私もかつて、会社員時代にストレスからの
出社拒否を体験する迄は

職場以外の新たな出会いは殆どありませんでした(>_<)

自分でも求めていませんでした。

しかし、出社拒否から会社に復帰してから後は
自分を成長させる情報や場を積極的に求めました。

医者や薬は大事だけれども

本当に大切なのは自分で自分の心を
上手に取り扱うことだと

体感していたからです。

-自分が成長する

-自分の枠を広げる

-自分に自信を持つ

これらが絶対に必要だと感じていました!

出会いを求めるという意図よりは
情報を求めてセミナーやイベントに参加していたんです。

そんな中で
あるセミナーの主催者と懇親会で話した時に

「コーチ」という存在を知ったんです!

そのセミナーは、確かマーケティングのセミナーで

「コーチ」や「コーチング」とは無縁の内容でした!

たまたま懇親会でそのセミナー主催者と
隣あわせに座ったんです。

そこで、私は 
ほろ酔い加減で警戒心が解けていたこともあり
自分のことを語りました。

-心身の異常な現象(音や光が100倍くらい
大きく感じられる)の経験

-出社拒否の経験

-それらの経験を活かして、人生を活き活きさせたい人への
サポートをしたいと思っていること

-でも、何を目指していいのかピンとくるものが無くて
困っていること

等を話しました。

そんな話をするつもりは全く無かったんですが(苦笑)

何かの拍子で私は自分の夢や希望を語ることに
結果的になっていったんです!

懇親会は時間切れになり、一通り話をしたところで
その日は解散となりました。

後日、その方からメールで、

「坂上さんの役に立ちそうなコーチを知っていますよ!」

「良かったら紹介しましょうか?」

という言葉を貰いました。

このメールを見て私は、

-「コーチ」ってなんだろう?

-どうやら、スポーツのコーチとは違うみたいだ?

-コンサルタントみたいなものだろうか?

等といろいろと考え始めました。

「コーチ」という言葉が、とても自分にインパクトが
あったんです。

これがきっかけで、「コーチ」や「コーチング」のことを
自分で調べ始めました。

その後、

「これが、自分のやりたかったことだ!」

というインスピレーションを得て、行動を始めました。

そして、次のことを同時に始めました。

○自分がコーチをつける(マイコーチサービスを契約)

○コーチングを学ぶ(スクールに入学)

○コーチングを実践する(練習相手を募集)

この行動が、今の私の

「自分らしく生きたい方のブレない自分創りのサポート」 

をミッションとするライフコーチ坂上(さかうえ)
の原点となった訳です!

そのスタートは、先ほどのコーチングとは無関係な
セミナーでの出会いです。

それ以降も、コーチングの勉強仲間 や 
心理学を勉強している方々など 

いろいろな出会いがありました。

今でも、多忙であっても時間をみつけて
新たな出会いのチャンスを得ようと意識しています!

出会いが少ないと感じているあなたにも是非、
積極的にチャンスを作ることをお勧めします^^


あなたがもし、自分のやりたい方向に進む為に
一歩が出ないという状態であれば

私とのセッションを活用しませんか。

未知のことにチャレンジする場合
様々な不安やストレスが立ち現れてきます。

これらとどの様に対応すれば良いのか
人は自分の頭で考えます。

しかし、一人きりだと不安やイライラの方に
進み出したときに歯止めがきかなくなります。

せっかくの「一歩踏み出す」という意欲を
自分でつぶしてしまっているかの様に見えます。

この様なことを何度も何度も、何年も繰り返してしまう場合もあります。
とてももったいないこと(>_<)

そこから抜け出る為の一つが
利害関係の無い第3者との対話です。

「自分がどういう状態なのか」
「自分はどうありたいのか」

を口にして言葉にすることが大切です。

頭の中で考えていることは言葉にしようとする瞬間に
加工され形となります。

この形になったものを見て、修正を加えるなり
考え直すなりすれば、本当の思いに近づいていけます。

人生を終えるとき
自分らしい人生を味わったと心から言える方向に
今から進路を変えましょう。

その為には本当の思いと向き合いましょう。

沢山の方が人生を好転させています。

まずは、オリエンテーションでお話しましょう。
心からお待ちしています!
  ↓
https://goo.gl/KoPQxB

■プロコーチ坂上(さかうえ)今日のひとこと!

本日は、マイコーチサービスのクライアントさんから頂いた
ご感想メール(ご本人の許可を頂いたもの)をご紹介致します。

------- <Start> -----------

坂上さん

おはようございます。

昨日のセッションにつきどうもありがとうございました。

(略)

将来のビジョンがはっきりしてきましたのでとてもよかったです。

次回に向けて12月末までの行動計画の実施と将来ビジョンのワークを準備しておきます。

引き続きよろしくお願いいたします。

<I.H さま 不動産業勤務 男性 >
------- <End> -------------


I.Hさん メールでのご感想ありがとうございました!

いつもとは違う遠い目線での話題となりましたね。

将来ビジョンの方向性がはっきりした様で
良かったです^^

将来を見据えて着実に行動を積み重ねて
参りましょう!


上記のI.H さまからのメールにあります
「将来のビジョンを描くこと」は

時々、節目の時に行うことはお勧めです。

いつもいつも意識していなくても
時折

「自分はどこに向かうのが理想なのか?」

ということを再認識すると、

日常活動でのブレが小さくなりますから!

今年も年末が近づいています。年末や年始を
きっかけにビジョンを確認しましょう^^


さて、今日のあなたはどんな姿勢で
一日を過ごしますか?

感謝と思いやりと共にて落ち着いて過ごしますか?

怒りやくやしさと共にイライラして過ごしますか?

選択するのは、あなたです!

あなたの人生なので!

ブレない自分を忘れずに今日も一日頑張りましょう!

心から応援しています^^


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そして豊かさと喜びを感じる日々を送ることを私が誠実にサポートします! 

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もしも、
「今の自分を変えたい。でもどこから手をつけていいのか分ら
 ない!」

「コーチングに興味がある! 自分の今の状態に役立つかを
 確認したい?」
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こんな思いがあるのなら、私にお聞かせください。

プレコーチング (=コーチング一歩手前のアドバイス)
をメールでの回答という形で致します。 

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★記事のご感想・リクエストなど

記事を読んでのご感想や「こんなことを記事にして欲しい」
というリクエスト、「もう少し詳しく教えて欲しい」などお寄せください!

あなたのメッセージが、私の力になります!

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お読み頂きありがとうございます。
あなたがブレない自分を創り人生を豊かに展開する
ことをずっと応援していきます・・・

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2016年11月29日火曜日

_■■東条 ジョージ・ソロスの『再帰的な株価モデル』を3つのバブルで徹底検証!

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ウォーレン・バフェット研究家の東条雅彦(とうじょうまさひこ)です。

メルマガ読者数が7000名を突破しました!

いつも本当にありがとうございます。(当面は1万部達成を目標に頑張ります。)


さて、先月ぐらいから長期金利が上昇してきています。

(2016年7月)-0.3%⇒(8月)-0.1%⇒(9月)-0.1%(10月)-0.5%⇒(11月)0.02%

10年前の2006年の長期金利は1.5%程度でした。

そこから2016年7月に向かって、一貫して下げ続けて、
-0.3%にタッチした所で今回、ようやく反転しました。

近々、FXで長期ドル買いまたは国債ベアファンド5倍の購入を検討しています。

メルマガの11月13日号でも述べましたが、
日本政府のファンダメンタルズは徐々に質の悪いものに変化してきています↓↓


<政府 国債及び借入金現在高/日銀 バランスシート(資産の部)>
⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/e1qb


日銀の国債保有率が40%を超えている状況はもはや異常なレベルです。

政府が日銀に第三者割当増資を行っているように私の目には映ります。

現在、検討中のFXドル買いにしろ、国債ベアファンドの購入にしろ、
この手の取引はタイミングが命です。

ところで、来週土曜日の11月3日、ジム・ロジャーズが来日して、
講演会を開くそうです。

ロジャーズはアベノミクスに強い危機感を表明している著名投資家の一人です。

私は話を聴く価値ありと判断して、その講演会に参加します。

ただ・・・あんまりこういうことを書いてはいけないのかもしれませんが、
別にロジャーズの話を全て鵜呑みにするつもりはありません。
(詳しくは「編集後記」にて。)


本日は予告通り
「ジョージ・ソロスの『再帰的な株価モデル』を3つのバブルで徹底検証!」
をお届けします!

ジョージ・ソロスの再帰性理論シリーズ三部作の最終回となります。

本稿は私のメルマガでは珍しく株価チャートがたくさん出てきます。

図解も参考にしながら、各リンクをクリックして、ソロスの
再帰的な株価モデルが正しいのかどうかをぜひこの目で確かめてください。

※毎度、面倒で申し訳ないのですが、
 本稿における各リンク(【Chart1】〜【Chart4】、【図解1】〜【図解3】)は
 ★全チェック★でお願いします。(無駄なリンクは一切、入れていません。)

編集後記では
『ジム・ロジャーズの農産物ファンドに投資した私の失敗談』
について話しています。

<東条雅彦のオススメ書籍>のコーナーに載せている、
【13の習慣】【大富豪の仕事術】【達成する人の法則】
この3つは私の中で鉄板になっています。

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もしよかったら、手に取ってください。

本日も最後までよろしくお願いします。

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

■■ ジョージ・ソロスの『再帰的な株価モデル』を3つのバブルで徹底検証!

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

▼ジョージ・ソロス発案の再帰的な株価モデルの信憑性


ジョージ・ソロスは書籍『ソロスは警告する』の中で、
発案した『再帰的な株価モデル』なるものを提示しています。

LTV社、オグデン社、テレダイン社の3社の株価チャートを提示して、
このモデルに当てはまっていると主張しています。

前回の内容と重複しますが、
もう一度、「再帰的な株価モデル」をご確認願います。

〜〜〜

書籍『ソロスは警告する』(P125〜126より引用)

◆ジョージ・ソロス発案の再帰的な株価モデル
⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/l6ct

<第1段階>
第一幕、つまり初期段階では、このトレンドはまだ理解されていない。

<第2段階>
続いて訪れるのが、加速段階である。その時にトレンドは理解され、
市販的なバイアスによって強化される。この時点で、すでに株価は
均衡水準から懸け離れてしまっている。

<第3段階>
その後、試練の段階がやって来て、株価は一時的に下落する。

<第4段階>
確立期。もしもバイアスもトレンドもこの試練を克服すれば、
どちらもかつてないほど強くなり、結果的に均衡から懸け離れているはずの
株価が、しっかり確立してしまう。

<第5段階>
だが、いずれは誇張された期待を、もはや現実が支えきれない正念場が
やって来る。

<第6段階>
次が「黄昏(たそがれ)の期間」で、ゲームに参加し続けている者たちも、
自分たちのやっていることの危うさに気づいている。

<第7段階>
とうとう転換点に到達し、
トレンドは一気に下向きになり、バイアスも逆転する。

<第8段階>
その後に発生するのが「暴落(クラッシュ)」として知られる、
破局的な下向きの加速だ。

〜〜〜

確かに上記の3社(LTV社、オグデン社、テレダイン社)は当てはまっています。

ただ、ソロスが準備した株価チャートで「当てはまっている」と言われても
納得いかない人がいるかもしれません。

そこで、本稿では他のバブルをアトランダムに抽出して、
当てはまっているのかどうかを検証していきます。


▼3つの株価モデルから読み解く「再帰的な株価モデル」の特徴


ソロスの提示している「再帰的な株価モデル」の特徴を理解するために
次の3つのチャートを確認願います。


<パターン1:バブルのピークが前半にある>
<パターン2:バブルのピークが中央にある>
<パターン3:バブルのピークが後半にある(再帰的な株価モデル)>
【図解1】⇒http://snowball.onlyu.jp/blog/ku2h


ソロスはバブルが発生して崩壊する時、<パターン3>になると主張しています。

簡単に言えば、「株価上昇の速度がどんどん上がっていき、
最後にストーンと落ちる」という動きになると言っているのです。

このような形になるのは
人々が最初はなかなか「バブル」だと気がつかないからです。

ファンダメンタルズと市場価格が大きく乖離した所で
初めて「これはおかしい」と目が覚めます。

ソロスの主張している再帰性理論では、次のように人間と現実の間で
永久ループが生じているため、人々の目が覚めるまで突っ切る傾向にあります。

【1】人間が現実を認知する
【2】認知を元に行動する
【3】現実が歪む
⇒【1】に戻る


▼効率的市場仮説と再帰性理論の比較


ソロスは再帰性理論を提唱して、
効率的市場仮説が間違っていることを証明しました。

<効率的市場仮説とは>
1960〜1970年代に米国で提唱されたもので、市場は効率的であり、
どのような情報を利用しても、他人あるいは平均よりも高いパフォーマンスを
一貫してあげることは不可能であるという説です。

効率的市場仮説では「株価は常に全ての情報を反映している」とされています。

つまり、現実と株価はずっと一致していると捉えているのです。

一方、再帰性理論では「常に市場は間違っている」とされています。

もし効率的市場仮説が正しい場合、
毎回、先程のパターン3「バブルのピークが後半にある(再帰的な株価モデル)」
になることはありません。

ソロスは書籍『ソロスは警告する』のP127にて次のように述べています。

『1980年代の途上国債務危機でも、ほぼ同じ変動のパターンが読み取れる。
モデルと同じ、左右非対称の展開だ。
ゆっくりとした開始、成長期に徐々に起きる加速、正念場、そして、
たそがれの期間が続き、ついに破局的な崩壊が訪れる。』

再帰性理論では、徐々に株価と現実が離れていき、気が付いた時には
とても大きな差になって、最後にバブルが崩壊すると、定義づけています。

効率的市場仮説と再帰性理論のバブル崩壊の過程を描いたのが次のイメージです。


<効率的市場仮説と再帰性理論>
【図解2】⇒http://snowball.onlyu.jp/blog/oxbc


後で検証していきますが、
株価と現実が常に一致しているということはありません。

バブル崩壊の過程では、ソロスが示しているモデルのように、
左右非対称の展開で最も高い山は時間軸の後半に表れます。


▼再帰的な株価モデルの検証


それでは早速、ソロスの示した株価チャート以外で、
暴落したチャートを再帰的な株価モデルに当てはめていきます。

できるだけ馴染み深いバブル崩壊を下記の通り、リストアップしました。

【1】1990年代の日本バブル崩壊
【2】2008年9月15日リーマンショック
【3】2015年中国株の大暴落


【1】1990年代の日本バブル崩壊

第二次大戦終戦直後の復興から続く一連の経済成長を遂げた日本経済は
かつて「東洋の奇跡」と呼ばれていました。

しかしながら、1980年代に入るとバブル経済になってしまい、
1990年代には無残にも崩壊しました。

1988年1月から1990年9月までの日経平均株価が
このように推移していました。


・1988年01月:21,217円
 ↓23ヵ月後↓
★1989年12月:38,916円
 ↓9ヵ月後↓
・1990年09月:20,984円


1988年1月から23ヵ月後に、21,217円からバブル絶頂期の38.916円まで
駆け上がりました。

この後、ほぼ同じ株価の20,984円まで下落したのは、
1989年12月から9ヵ月後でした。

上る速度よりも下る速度の方が約2.5倍、速くなっています。

チャートで確認すると、このことがよくわかります。


<日経平均株価暴落(1988年1月〜1990年9月)>
【Chart1】⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/asza


このチャートの上に正三角形(オレンジ色の線)を載せると、
株価の頂点が正三角形の右側に位置します。

つまり、「パターン3:バブルのピークが後半にある(再帰的な株価モデル)」
と合致する結果になっています。

上昇速度よりも下落速度の方が速いことがわかります。

なお、このバブル崩壊はその後の日本経済に深刻なダメージを与え、
未だに日経平均株価は当時の水準の半値ぐらいに落ち込んでいます。


【2】2008年9月15日リーマンショック


次に2008年9月15日に発生したリーマンショックを見ていきます。

当時、リーマン・ブラザーズは米国第4位の投資銀行でした。

サブプライムローンの高いリスクを背負うことで事業を
拡大させてきたのですが、2008年9月15日に倒産してしまいました。

この後、金融システムが崩壊する直前まで追いやられて、
世界中の株価が強烈な下落に見舞われました。

震源地となった米国のニューヨークダウの値動きは次のようになっています。


・2003年02月:7,864ドル
 ↓56ヵ月後↓
★2007年10月:14,093ドル
 ↓24ヵ月後↓
・2009年05月:7,608ドル


2003年02月の56ヵ月後に7,864ドルから14,093ドルまで上昇しました。

その24ヵ月後の2009年5月には7,608ドルに下落しています。

先程の日経平均株価よりも頂点まで上がるまで時間がかかっていますが、
ほぼ同じ傾向です。

上昇する速度よりも下落する速度の方が約2.3倍の速度になっています。

チャートで確認しても、
ソロスの提示している「再帰的な株価モデル」とほぼ同じ形になっています。


<ニューヨークダウ リーマンショック(2003年2月〜2009年5月)>
【Chart2】⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/8xtv


正三角形をチャートの上に乗せると、
株価の頂点がかなり右側にずれていることが確認できます。

バブルが発生する段階では、正のフィードバックが強化されて、
「現実」と「現実´」が大きく懸け離れてしまいます。

バブルが崩壊する過程では、慌てて自己修正的に負のフィードバックが
かかりますが、今度は負のフィードバックが効きすぎて、
必要以上に暴落してしまうという流れです。



【3】2015年中国株の大暴落


三番目に中国株の大暴落を見ていきましょう。

中国株の大暴落は2015年6月12日に始まりました。

わずかひと月の間に上海証券取引所のA株は株式時価総額の
3分の1を失いました。

連日のように、中国政府が「上海証券取引所の売買を停止した」とか
「信用売りを禁止にした」とか、様々な株価下落防止の施策を
発表していました。

ほとんど反則技のような株価下落防止策に驚いた人も多かったはずで、
まだ記憶に新しい出来事だと思います。

中国政府の賢明な努力にも関わらず、大暴落は止まりませんでした。

上海総合指数の動きを追うと、次のようになっています。


・2014年12月04日:2,899
 ↓6ヵ月後↓
★2015年06月12日:5,166
 ↓2ヵ月後↓
・2015年08月26日:2,927


2014年12月4日から約6ヵ月後の2015年6月12日には、
2,899から5,166まで上昇しました。

たった半年程度で1.7倍も急上昇して、
天井の5,166から「たった2ヵ月」で元の2,927まで下落しました。(43%の下落)


チャートで確認しても、
頂点の2015年6月12日から急落していることがわかります。


<上海総合指数 中国株の大暴落(2014年12月〜2015年8月)>
【Chart3】⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/16v4


現在、上海総合指数は3,200台まで反発して、
最悪期は脱したように見えますが、まだ出口が見えません。


▼ウォーレン・バフェットも密かに「再帰的な株価モデル」を利用していた!?


最後に番外編としてペトロチャイナの株価暴落を取り上げます。

ウォーレン・バフェットは2003年4月にペトロチャイナ株を購入しました。
(推定買値:約23ドル)

その後、2007年6月末の報告書ではまだペトロチャイナ株を保有していて、
2007年9月末の報告書には記載が消えていました。

2007年7月〜9月のどこかの時点で全株を売却したのです。
(推定売値:約185ドル)

約4年の投資で株価が8倍になったのだから、かなりの大儲けです。

タイミングも絶妙でバブルが崩壊する寸前(※)で見事に売り抜けています。

(※)ソロスの提示する「再帰的な株価モデル」の第5段階

ペトロチャイナの株価を追っていくと、やはりこれは明らかにバブルでした。


・2005年09月28日:81ドル
 ↓24ヵ月後↓
★2007年10月17日:263ドル
 ↓12ヵ月後↓
・2008年10月31日:74ドル


チャートで確認しても、見事に「再帰的な株価モデル」になっています。


<ペトロチャイナ株の暴落(2005年09月28日〜2008年10月31日)>
【Chart4】⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/chqn


バフェットはペトロチャイナを売った理由として
「100%バリュエーションに基づいた決定だった(割高だったため、売った)」
と述べています。

(参考:バフェット氏、ペトロチャイナの全保有株を売却 - ロイター)
⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/oowd

もし株価がバブル化している場合、
売却した方が賢明な判断になることもあります。
(ペトロチャイナは完全にそのケースでした。)

バフェットがソロスの再帰的な株価モデルに参考にしているかどうかは
わかりませんが、バブルになっていることを見抜いていました。


▼バフェットもソロスも「効率的市場仮説」をまったく信じていない!


1990年代の日本バブル崩壊、2008年のリーマンショック、2015年中国株の大暴落
等のケースで、見事にソロスの示す「再帰的な株価モデル」と合致しました。

疑り深い人は都合の良いチャートと時間軸を切り抜いて、
再帰的な株価モデルに当てはめているだけと感じた人もいるかもしれません。

もしそう感じたのなら、
一度、他のバブル化したチャートでも確かめてください。

株価が上昇するよりも下落する速度の方が2倍以上、速くなっていることを
確認できるはずです。(=「再帰的な株価モデル」と一致する。)

また反対に、バブル化した株価が上昇するよりも下落する方が
速いのは常識ではないか!?と思いながら、
元々、再帰的な株価モデルの要点を知っていた方もいたかもしれません。

再帰的な株価モデルのポイントは「上昇速度<下落速度」になっている点です。

ゆでガエル現象と同じで、徐々に株価が上昇していく場合、
人々は温度の上昇をなかなか検知できません。

ファンダメンタルズと株価が大きく乖離する地点まで突っ切って、
「これはバブルだ」と気が付いて、慌てて熱湯風呂から飛び出します。

上昇速度よりも下落速度の方が速いのは、
「人間版のゆでガエル現象」が生じているためです。

今回、真面目に検証してみて、見事に全てのケースで
「再帰的な株価モデル」に当てはまっていることが確認できました。

そして、腑に落ちたのです。

「ああ、だから、ソロスはレバレッジをかけた売りで
大儲けするスタイルなのか」と。

レバレッジを使ったポジションを長期間にわたって
維持するのはとてもリスクがあります。

自分の賭けた方向と反対に向かうと、すぐにゲームオーバーになります。

バブル崩壊を狙って「売り」で勝負する場合、バブルを見つけられたなら、
株価が短期間に大きく下落するので、
ソロスの勝ちパターンと相性が良いのです。

ソロスは「バブル」を見抜くために、再帰性理論を使って
現実と株価の乖離が大きくなったタイミングを狙っていきます。

効率的市場仮説では、「株価は常に全ての情報を反映している」ことに
なっていますが、これはおそらくウソです。

現実と株価の距離感は大きくなったり小さくなったりを繰り返しています。

その再帰的な繰り返しがあり、バブルの発生と崩壊があるからこそ、
ソロスは投資で成功したのです。

ペトロチャイナ株の神がかり的な売却で儲けたバフェットも
実は効率的市場仮説をまったく信じていません。

バフェットとソロスは、それぞれ次のように発言しています。


『もし市場が常に効率的だったら、
私は今頃街角に座り込んで物乞いをしているはずです。

ウォーレン・バフェット』


『「市場は常に間違っている」というのは私の強い信念である。
市場参加者の価値判断は常に偏っており、
支配的なバイアスは価格に影響を与える。
私が確かに人より優れている点は、私が間違いを認められるところです。
それが私の成功の秘密なのです。

ジョージ・ソロス』


バフェットはバブルを見つけたら利益確定を行い、
ソロスはバブルを見つけたら売りに行きます。


<再帰性理論(バフェットとソロスの違い)>
【図解3】⇒http://snowball.onlyu.jp/blog/x93i


スタイルは異なるのですが、バフェットもソロスも効率的市場仮説ではなく
再帰性理論(再帰性な株価モデル)を信じて、行動していることは明らかです。

大切なことなので、強調しておきますが、
成功している投資家は効率的市場仮説なんてまったく信じていません。

「市場は常に間違っている」、
この信念を強く持つことが投資で成功する秘訣なのです。

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<出典>
YAHOO!FINANCE:
・日経平均株価 ⇒http://snowball.onlyu.jp/blog/tsu6
・ニューヨークダウ ⇒http://snowball.onlyu.jp/blog/9w76
・上海総合指数 ⇒http://snowball.onlyu.jp/blog/u2u0
・ペトロチャイナ ⇒⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/zufq
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■■ 編集後記 『ジム・ロジャーズの農産物ファンドに投資した私の失敗談』

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1998年にジム・ロジャーズはRICI(ロジャーズ国際コモディティ指数)
という商品指数を立ち上げました。

エネルギー、産業金属、貴金属、家畜、穀物、ソフト商品など、
幅広い商品を総合的にカバーした指数です。

今までの指数とは違って、全世界の貿易量、消費量などに基づき、
商品品目および構成比率が決められるという特徴があります。

そのため、RICIは原油をはじめとしたエネルギーが
40%近くを占めるという、かなり偏った(しかし、経済実態に沿った)構成に
なっています。

このRICIは1998年8月1日から2007年12月までに326%上昇しました。

2005年に書籍『大投資家ジム・ロジャーズが語る商品の時代』がリリースされて
私は大いに感化されました。

これを読んで「これからは商品の時代だー」と、胸を熱くしたものです。

大和証券がこのRICIに連動するファンドを売りに出しました。

私はこの大和証券のファンドに投資したかったのですが、
チャートを見ると、猛烈な勢いで上昇していたので、
高値掴みになることを恐れて、やめました。

当時、ロジャーズは「商品に連動して特に農産物がこれからは上がる」
と主張していて、RICIから農産物市場の動向に特化したRICI-A
という指数も立ち上げていました。

2006年、三貴商事はジム・ロジャーズと直接、交渉した上で
RICI-Aに連動する農産物ファンドの販売を開始しました。

私は早速、口座を作って、
この出来立てホヤホヤの農産物ファンドに300万円程、投資しました。

ところが、私は半年も持たずに、このファンドを手放しました。

20万ぐらい損する状況でしたが、
それでも手を引くべきという思いに駆られたのです。

この投資に「確実に勝てる」という確信を持てなかったのです。

結果的にこの判断は大正解でした!

三貴商事は2012年にこの農産物ファンドを解散しました。

6年間の運用で収支はほぼトントンだったようです。

もし継続して保有していたら、
私はまるまる6年間、資金を凍結していたことになります。

大和証券は今でもRICIに連動する商品ファンドを販売しています。

久しぶりにヤフーファイナンスでチャートを確認すると、
ヤバイことになっていました↓↓


<ダイワ/"RICI(R)"コモディティ・ファンド>
⇒ http://snowball.onlyu.jp/blog/i0ri


この10年間で10,000から3,000まで下落しています。

資産の7割を吹き飛ばす勢いです。(・・・もしかして今が大底か!?)

ジム・ロジャーズといえども「神様」ではありません。

そのことはウォーレン・バフェットやジョージ・ソロスにも
同じことが言えるでしょう。

「こういうこともあるんだよ」ということで、注意喚起しておきます。

(次回に続きます)

・・・編集後記の最後に「東条雅彦のオススメ本棚」のコーナーで
毎週、取り上げている鉄板書籍を1冊、案内させていただきます↓↓

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本日も最後までお読みいただき、ありがとうございます。

それでは、また来週、お会いしましょう♪


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★本日のバフェットの名言★━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

日本企業、とりわけこれから事業を立ち上げようとする
日本人への注文があります。

それは、もっと顧客に焦点を当てて欲しいということです。

喜んでいる顧客がいるような事業が失敗することはありません。

あなたを愛する顧客と、あなたに満足する顧客がいれば、
その事業はとても上手くいっているといえます。

そのために、自分の仕事への愛情が大切になるのではありませんか。


ウォーレン・バフェット

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ウォーレン・バフェットに学ぶ!1分でわかる株式投資
〜雪ダルマ式に資産が増える52の教え〜

発行責任者:東条 雅彦 (とうじょう まさひこ)
プロフィールはこちら→http://snowball.onlyu.jp/blog/vccb


好きな言葉:「継続は力なり」「夢を見るから、人生は輝く」
      「成功は幸せの鍵ではない。幸せが成功の鍵だ。」

好きなマンガ:「スラムダンク」「鋼の錬金術師」「デスノート」


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